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每经专访英诺天使基金创始合伙人李竹:应对; 我们要更有想象

来源::网络整理 | 作者:管理员 | 本文已影响

  NBD:风口是一方面,资本过剩、泡沫高企的领域同样需要警惕,您认为当下哪些行业资本追高的现象比较明显?

  李竹:当下市场正处于一个转变、过渡的阶段?梢钥吹,与过去一些“消费+商业模式”相关的领域存在投资过剩的现象。比如,生鲜买菜领域,这一细分赛道“烧钱”非常厉害,以及随着一些巨头企业的入场,竞争愈发激烈。再比如,在人工智能的视觉应用赛道,尤其人脸识别领域,我们也看到了泡沫、估值不理智的问题。一些初创公司主张用旗下科学家作为估值标准,甚至在创立初期就要求公司估值近10亿元。

  当然,我认为未来所有的资本都会有更加理智的判断。再者,随着资本市场注册制的推行,靠政策寻租、靠泡沫赚钱的时代过去了,投资的红利将来自于认知、赋能、人脉。早期投资,靠的是认知,先相信、后看到。人无法挣到超出认知范围的钱,除非是靠运气。但靠运气挣的钱,往往会因实力不够亏掉。所以投资挣的每一分钱,都是对这个世界认知的变现。

  英诺坚持做早期投资

  NBD:2018年以来,“投资前移、深挖早期”成为VC圈的一大共识。与投资前移的VC相比,传统的天使投资机构存在哪些异同?

  李竹:英诺的定位很明确,坚持做早期投资。但早期投资的定义是不一样的。对专业天使投资基金而言,早期基本属于A轮之前,重点偏向天使。但实际上,整个VC阶段的早期投资范畴就更广泛。这些年,像红杉、高瓴等基金规模较大的机构投资前移是为了不错过好的项目,在初期参与布局,而早期投资的收益对这类基金的回报有限,对他们而言更重要的是之后轮次的追加,所以出发点和专业的早期投资机构不同。

  事实上,整个VC阶段有很多优秀的投资机构。跟这些机构交流时,发现他们更多的投资还是比英诺靠后的?吹秸飧銮魇,我们也决定不要去做全链条,而是深耕早期,后期阶段我们可以跟一些优秀的VC和CVC展开广泛友好的合作。

  坚持深耕早期也是基于英诺的优势。首先,我们已经建立了完整的早期投资生态,这是需要长时间积累完成的。做早期投资要么自己建立起一个生态,要么加入别人的。比如在项目资源方面,英诺投过的400多家企业,这些创始人的推荐是好项目的来源之一;英诺和清华、北大、中科院等高校院所也建立项目合作机制,围绕科技成果进行转化;以及全国各地的英诺创新空间既是项目孵化基地也是投后服务场所。

  NBD:资本寒冬的持续也在不断拉高基金的募资难度,近一年来LP的出资考量发生了哪些变化?

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